El V70 II del año 2000 pasa a la plataforma P2 compartida con el S60, el S80 y el XC90, ofreciendo una arquitectura moderna de doble triángulo delantero que mejora significativamente el agarre a la carretera. Con su maletero de 474 litros y sus respaldos traseros abatibles planos en proporción 40/60, mantiene la vocación utilitaria a la vez que gana en refinamiento frente al Volkswagen Passat Variant.
Los motores de gasolina van desde el 2.0 T de 180 CV hasta el T5 2.4 manual de 250 CV, pasando por el 2.4 atmosférico de 140 CV para usos mixtos. En el apartado diésel, el D5 2.4 biturbo de 163 CV es aclamado unánimemente por sus recuperaciones y su generoso par. La caja de cambios automática Geartronic de 5 velocidades sustituye con ventaja a la antigua Aisin de 4 marchas. El lavado de cara de 2004 actualiza los parachoques y el interior.