El Volvo V40 I llegó en 1995 como un familiar compacto bajo la denominación "Combi", compartiendo plataforma y producción con el S40 en la fábrica Nedcar de los Países Bajos, en colaboración con Mitsubishi. Un posicionamiento audaz en el segmento compacto premium, entonces dominado en gran medida por el Volkswagen Passat y las berlinas compactas alemanas.
Los motores de gasolina 1.6 de 109 CV, 1.8 de 116 CV, 1.8 GDI de 125 CV y el T4 1.8/2.0 turbo de 144/200 CV, complementados por los motores diésel TDI de Volkswagen 1.9D y 2.0D, ofrecen una gama equilibrada. El T4 de 200 CV representa la cumbre deportiva del V40. La caja de cambios automática de 4 velocidades de Mitsubishi está disponible en las versiones mejor equipadas.